来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，长城基金管理有限公司发布了长城久富核心成长混合型证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着份额减少、净资产下滑、净利润亏损等挑战。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模缩水
本期利润与资产净值
长城久富混合（LOF）在2024年面临业绩压力，本期利润为 -39,164,583.36元，较上一年度的 -655,387,395.99元有所改善，但仍处于亏损状态。从资产净值来看，期末基金资产净值为1,516,420,772.64元（A类）和2,571,246.54元（C类），与上一年度末相比，A类资产净值减少了24.70%，C类资产净值减少了87.72%。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动率（A类） | 变动率（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | -39,164,583.36 | -655,387,395.99 | / | / |
| 期末基金资产净值（元） | 1,516,420,772.64（A类） 2,571,246.54（C类） | 2,014,091,913.45（A类） 20,930,329.79（C类） | -24.70% | -87.72% |
可供分配利润与份额利润
期末可供分配利润方面，A类为224,144,936.99元，C类为788,863.25元，较上一年度均有所下降。期末可供分配基金份额利润A类为0.1734元，C类为0.4426元，同样出现下滑。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动率（A类） | 变动率（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 224,144,936.99（A类） 788,863.25（C类） | 334,289,597.71（A类） 6,816,025.77（C类） | -32.95% | -88.43% |
| 期末可供分配基金份额利润（元） | 0.1734（A类） 0.4426（C类） | 0.1990（A类） 0.4829（C类） | -12.86% | -8.35% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
2024年，长城久富混合（LOF）A类份额净值增长率为 -2.14%，C类为 -2.72%，均未能实现正增长。与同期业绩比较基准收益率13.42%相比，差距明显，反映出基金在投资运作上未能有效把握市场机会。
| 份额类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 长城久富混合（LOF）A | -2.14% | 13.42% | -15.56% |
| 长城久富混合（LOF）C | -2.72% | 13.42% | -16.14% |
长期表现
从过去三年和五年的数据来看，A类份额净值增长率分别为 -35.52%和43.81%，C类自基金合同生效起至今为 -23.21%。尽管在五年维度上A类有一定正收益，但整体表现仍受市场波动影响较大。
| 份额类别 | 过去三年 | 过去五年 | 自基金合同生效起至今 |
|---|---|---|---|
| 长城久富混合（LOF）A | -35.52% | 43.81% | 285.38% |
| 长城久富混合（LOF）C | - - | - - | -23.21% |
投资策略与业绩表现：行业配置调整，业绩仍待提升
投资策略分析
2024年市场整体上涨，但行业涨跌幅分化较大。长城久富混合（LOF）保持较高仓位运作，根据宏观、行业和个股变化进行调整，总体增加了汽车、机械设备、电力设备和家用电器行业的仓位，降低了电子、基础化工、食品饮料和医药生物行业的仓位。然而，这些调整未能有效提升基金业绩。
业绩归因
基金业绩未能跑赢业绩比较基准，可能与行业配置的精准度、个股选择以及市场时机把握有关。尽管市场出现结构性机会，但基金在行业轮动中未能充分受益，反映出投资策略的实施效果有待优化。
费用分析：管理费、托管费下降
管理人报酬与基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为18,340,939.38元，较上一年度的47,420,873.00元大幅下降61.32%。这主要得益于基金资产净值的下降以及管理费费率自2023年8月21日起由1.50%/年调整为1.20%/年。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 18,340,939.38 | 47,420,873.00 | -61.32% |
托管费与销售服务费
托管费方面，2024年为3,056,823.24元，较上一年度的7,903,478.84元下降61.32%，同样受到资产净值下降和托管费费率自2023年8月21日起由0.25%/年调整为0.20%/年的影响。销售服务费2024年为65,074.26元，较上一年度的784,228.02元下降91.70%，主要是由于C类份额规模变化导致。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 3,056,823.24 | 7,903,478.84 | -61.32% |
| 销售服务费（元） | 65,074.26 | 784,228.02 | -91.70% |
资产配置与交易情况：股票投资占主导，关联交易合规
资产配置
期末基金资产组合中，权益投资占比83.68%，主要为股票投资，金额为1,274,738,428.07元。固定收益投资占比5.89%，金额为89,783,699.62元，主要为国家债券。银行存款和结算备付金合计占比10.04%，其他各项资产占比0.38%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 1,274,738,428.07 | 83.68 |
| 固定收益投资 | 89,783,699.62 | 5.89 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 152,949,125.79 | 10.04 |
| 其他各项资产 | 5,797,116.89 | 0.38 |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前三大股票为伯特利、华阳集团和华测导航，分别占基金资产净值的8.55%、8.41%和7.24%。基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查或公开谴责、处罚的情形，投资的前十名股票也未超出基金合同规定的备选股票库。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 603596 | 伯特利 | 8.55 |
| 2 | 002906 | 华阳集团 | 8.41 |
| 3 | 300627 | 华测导航 | 7.24 |
关联方交易
通过关联方交易单元进行的交易中，长城证券和东方证券为主要关联方。2024年，长城证券的股票成交金额占当期股票成交总额的38.56%，东方证券占2.57%。应支付关联方的佣金方面，长城证券占期末应付佣金总额的55.88%，东方证券占4.02%。所有关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立，合规性良好。
| 关联方名称 | 股票成交金额占比（%） | 期末应付佣金占比（%） |
|---|---|---|
| 长城证券 | 38.56 | 55.88 |
| 东方证券 | 2.57 | 4.02 |
份额持有人信息：机构投资者占主导，份额有所变动
持有人结构
期末基金份额持有人户数为19,897户，其中机构投资者持有份额占总份额的59.62%，个人投资者占40.38%。机构投资者在A类和C类份额中均占主导地位。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额比例（%） | 个人投资者持有份额比例（%） |
|---|---|---|---|
| 长城久富混合（LOF）A | 19,715 | 59.62 | 40.38 |
| 长城久富混合（LOF）C | 182 | 53.04 | 46.96 |
份额变动
2024年，长城久富混合（LOF）A类基金总申购份额为521,534,094.80份，总赎回份额为909,060,574.89份，净赎回份额为387,526,480.09份，导致份额总额减少。C类基金总申购份额为19,032,546.65份，总赎回份额为31,364,467.38份，净赎回份额为12,331,920.73份，份额总额同样减少。
| 份额级别 | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 净赎回份额（份） | 期末份额总额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 长城久富混合（LOF）A | 521,534,094.80 | 909,060,574.89 | 387,526,480.09 | 1,292,275,835.65 |
| 长城久富混合（LOF）C | 19,032,546.65 | 31,364,467.38 | 12,331,920.73 | 1,782,383.29 |
风险与展望：关注大额赎回风险，期待业绩改善
风险提示
报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能引发流动性风险、延期支付赎回款项及暂停赎回风险、基金净值波动风险和投资受限风险。投资者需密切关注这些风险，尤其是大额赎回可能对基金运作产生的不利影响。
管理人展望
管理人基于中国宏观经济结构和增长驱动力的变化，对未来两三年宏观经济和股票市场预期乐观，认为中国权益资产具备较好的中长期投资机会。中长期看好新兴行业快速成长的优质公司和成熟行业的稳健增长龙头公司，有望通过调整投资策略，提升基金业绩。但过往业绩不代表未来表现，投资者仍需谨慎决策。
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