鹰眼预警：泰坦股份应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月18日，泰坦股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为16.58亿元，同比增长18.4%；归母净利润为8875.44万元，同比下降31.71%；扣非归母净利润为5080.01万元，同比下降55.7%；基本每股收益0.41元/股。

公司自2021年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.56亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.24元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泰坦股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为16.58亿元，同比增长18.4%；净利润为9172.33万元，同比下降30.39%；经营活动净现金流为3578.5万元，同比下降87.22%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为78.97%，-0.16%，-31.71%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为83.81%，-4.8%，-55.7%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.4%，净利润同比下降30.39%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动18.4%，销售费用同比变动-27.76%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长44.04%，营业收入同比增长18.4%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.4%，经营活动净现金流同比下降87.22%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3亿元、2.8亿元、0.4亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.39低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.42、2.12、0.39，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.05%，同比下降20.3%；净利率为5.53%，同比下降41.21%；净资产收益率（加权）为6.17%，同比下降37.1%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.64%、20.14%、16.05%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.53%，同比大幅下降41.21%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.84%，9.81%，6.17%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.31%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为53.03%，同比增长3.32%；流动比率为1.88，速动比率为1.62；总债务为7.53亿元，其中短期债务为5.39亿元，短期债务占总债务比为71.54%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为47.47%，51.32%，53.03%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.24、1.21、1.09，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.27、0.25、0.03，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为43.37%、44.32%、51.77%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.3亿元，筹资活动净现金流为-1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.23，同比增长7.34%；存货周转率为4.45，同比增长10.91%；总资产周转率为0.55，同比增长5.33%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长26.49%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26.49%，营业收入同比增长18.4%，管理费用增速高于营业收入增速。

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